今日导读
·央行9月25日将以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展6000亿元中期借贷便利（MLF）操作，期限为1年期。
·商务部等9部门印发《关于促进服务出口的若干政策措施》。其中提出，加快发展国际数据服务业务。
·由市场监管总局组织起草的《外卖平台服务管理基本要求（征求意见稿）》，24日起正式面向社会公开征求意见。
上证精选
·央行9月25日将以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展6000亿元中期借贷便利（MLF）操作，期限为1年期。
·商务部等9部门印发《关于促进服务出口的若干政策措施》。其中提出，加快发展国际数据服务业务。
·国家新闻出版署公布的2025年9月游戏版号审批信息显示，145款国产网络游戏与11款进口网络游戏版号过审。
·中国电力企业联合会预计“十五五”期间全国电气化率将以年均约1个百分点的增幅保持稳步增长态势，2030年达到35%左右，超出OECD国家平均水平8—10个百分点。
·由市场监管总局组织起草的《外卖平台服务管理基本要求（征求意见稿）》，24日起正式面向社会公开征求意见。
上证聚焦
○发展数字消费指导意见印发要求增加AI终端供给
商务部等八部门近日联合印发《关于大力发展数字消费共创数字时代美好生活的指导意见》。其中提出，鼓励企业加速研发创新，增加人工智能终端产品有效供给，释放人工智能手机、电脑、智能机器人、可穿戴设备、桌面级3D打印设备等新产品消费潜力。加快智能家电、智能安防、视频照护系统等研发及互联互通。开展智能网联汽车准入和上路通行试点。
东方证券研报认为，未来将会有更多大模型厂商、互联网厂商等入局硬件产品，抢占下一代数据流量入口，形成“模型—终端—用户”的直达路径，如阿里将发布其AI眼镜产品，字节也已布局AI耳机、AI眼镜、VR等品类。未来更多大厂入局也将加速智能终端品类和形态的创新，智能硬件有望呈现百花齐放的态势，与现有硬件厂商共振为供应链公司打开新的增量窗口。
相关公司方面，歌尔股份在微型扬声器、MEMS声学传感器、VR虚拟现实产品/MR混合现实产品、AI智能眼镜、智能无线耳机、智能可穿戴产品、智能家用电子游戏机及配件产品等领域内占据领先的市场地位。蓝思科技具备智能头显、AI眼镜及智能手表等智能穿戴设备的光学镜片、结构件、功能模组至整机组装的全栈式解决方案能力。
产业情报
○阿里计划追加AI基础设施投入产业链有望受益
阿里集团董事兼首席执行官吴泳铭9月24日在2025云栖大会上表示，大模型是下一代操作系统，而AI云是下一代计算机，也许未来全世界只会有五六个超级云计算平台。目前阿里正积极推进3800亿元的AI基础设施建设，并计划追加更大的投入。为了迎接ASI时代的到来，对比2022年这个生成式人工智能的元年，到2032年阿里云全球数据中心的能耗规模将提升10倍。这意味着阿里云算力投入将指数级提升。
研究机构认为，北美云厂商上调资本性支出预期，业绩增长超市场预期，AI基建投入持续。统计数据显示，谷歌、微软、Meta和亚马逊四家公司，预计今年将在数据中心等AI基建上投入超3500亿美元，2026年将超过4000亿美元。国内方面，后续伴随着DeepSeek以及Agent、多模态方面相关进展，AI行业景气度持续，国产服务器、交换机、液冷等环节值得重视。
相关公司方面，中恒电气主要从事高频开关电源系统的研发、生产、销售和服务，受益AIDC算力提升。宏景科技持续探索人工智能、大数据、智算等技术的行业应用和成果转化，打造新质生产力，致力于为更广泛的客户实现数字化转型。
○建材行业稳增长方案出炉水泥玻璃供给优化可期
工业和信息化部会同自然资源部、生态环境部、住房城乡建设部、水利部、农业农村部等六部门近日印发《建材行业稳增长工作方案（2025—2026年）》（以下简称“方案”）。方案提出，严禁新增水泥熟料、平板玻璃产能，新建改建项目须制定产能置换方案。水泥企业要在2025年底前对超出项目备案的产能制定置换方案，以促进实际产能与备案产能统一。
银河证券研报认为，“反内卷”加速推进行业供给优化，供需矛盾有望缓和，水泥价格存推涨预期，区域龙头企业盈利有望修复。中长期来看，水泥企业需在年底前进行碳市场的首次履约工作，行业供给将逐步优化，集中度有望提升，利好水泥龙头企业。在“反内卷”情绪下，玻璃行业供需格局有望逐步优化。
相关公司方面，塔牌集团是粤东市场极具竞争力的区域水泥龙头企业，拥有广东省梅州市、惠州市和福建省龙岩市三大水泥生产基地，年产水泥2000万吨。旗滨集团浮法玻璃产能规模位居行业第二位，光伏玻璃、节能玻璃产能规模位居行业第三位，电子玻璃、药用玻璃产能规模位居行业前列。
公告快递
○皖维高新前三季度净利润预增
皖维高新预计2025年前三季度实现净利润3.4亿元到4.2亿元，同比增长69.81%到109.77%。
○恒瑞医药瑞康曲妥珠单抗项目达成海外许可里程碑款最高达10.93亿美元
恒瑞医药与GlenmarkSpecialty达成协议，将公司具有自主知识产权的1类创新药瑞康曲妥珠单抗（SHR-A1811）项目有偿许可给GlenmarkSpecialty，后者将向恒瑞支付1800万美元首付款，里程碑付款最高可达10.93亿美元。
○石化油服子公司签订25.53亿元海外合同
石化油服全资子公司国工公司与道达尔能源拉塔维项目公司近日签署了NWP项目设计、采购、供应、施工、试运交钥匙固定总价合同，合同金额约人民币25.53亿元，占公司2024年营收的3.15%。
○积成电子中标8183.6万元国家电网项目
积成电子收到国家电网有限公司及国网物资有限公司发来的中标通知书，确定公司为“国家电网有限公司2025年第五十三批采购（营销项目第二次计量设备招标采购）”“国家电网有限公司2025年第六十批采购（输变电项目第四次变电设备（含电缆）招标采购）”和“国家电网有限公司2025年第六十一批采购（输变电项目第四次变电设备单一来源采购）”项目的中标人，共中11个包，中标金额合计约为8183.6万元。
资金观潮
○机构密集布局化工主题基金
近期，化工主题ETF持续受到资金青睐。据Choice数据测算，9月以来，截至9月23日，化工主题ETF净申购额合计为60.56亿元。同时，在基金新品上报方面，9月至今已有6只化工主题基金上报。
鹏华基金研报表示，以人工智能、机器人以及固态电池等方向为代表的新技术，已然成为备受瞩目的成长赛道，而这些方向也将有力催化化工领域的材料板块。随着人工智能的发展，AI服务器对制冷的要求愈发提高，传统的风冷技术已难以满足其快速发展的需求，液冷已经成为当前以及未来重要的发展方向。在液冷领域中，上游的制冷剂环节是化工板块的关键方向之一。
○两机构席位买入汇成股份
9月24日，汇成股份获2家机构席位合计净买入1.52亿元，占全天成交总额的10.34%。
华安证券研报表示，公司是国内领先的显示驱动芯片封测商，其产品主要应用于LCD、OLED显示面板及模组，最终供货至智能手机、高清电视等各类终端。公司客户资源深厚，积累了联咏科技、天钰科技等全球知名显示驱动芯片设计企业，所封测芯片主要应用于京东方、友达光电等知名厂商的面板。同时，AI算力高景气驱动全球存储芯片行业高增，公司面向存储芯片封测业务开展研发活动，有望在存储芯片国产化进程中获得新成长空间。
○三机构席位买入矽电股份
9月24日，矽电股份获3家机构席位合计净买入8425.43万元，占全天成交总额的6.51%。
中航证券研报表示，公司是国内最早从事探针测试技术研发和探针台量产的国家级高新技术企业，产品覆盖光电芯片、集成电路、分立器件等领域。2021年，华为哈勃入股公司，占公司IPO前股份的4%，彰显了行业对其前景的认可。
机构调研
○晶盛机电在半导体集成电路装备领域已实现半导体8—12英寸大硅片设备的国产化，并延伸拓展至芯片制造和先进封装领域。在化合物半导体装备领域，公司聚焦第三代半导体碳化硅装备研发，在晶体生长、加工、外延等环节成功突破多项核心技术。截至2025年6月30日，公司未完成集成电路及化合物半导体装备合同金额超37亿元（含税）。
○新坐标为国内精密冷锻件制造领先企业。公司计划于2025年10月底建成月产2万套行星滚柱丝杠的产线；后续将根据市场需求爬坡投产产能，预计2026年3月底可达月产3万台套，2026年12月底达月产4万台套，根据客户需求扩产能周期为3个月。
○精工科技第二代单关节外骨骼机器人已完成测试定型；正开展多关节外骨骼机器人的设计研发与试制。此外，公司与浙江建信佳人新材料有限公司合作的“年产15万吨绿色再生新材料项目”一期5万吨JPET50聚酯回收生产线核心设备已完成安装，目前正处于调试阶段，即将投料试生产；该项目将实现从废旧纺织PET到再生新材料PET的绿色闭合循环。
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